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期指大幅移仓 净头寸预示行情仍不乐观?

[日期:2019-10-08] 浏览次数:

  8月16日,期指墟市再现大幅上扬,主力合约1008开盘先是平整半个幼时后便起源大幅拉升,盘中一度猛涨近百点至2941.8点,随后虽幼幅回落,但收盘时仍报收于2927.6点,涨幅2.69%。

  然而,当天涨势最为明灭的并非主力1008合约,下月合约1009以80个点的升势、2.79%的涨幅正在4个期指合约中独领风流,而正在比来不断三个交往日中,9月合约发挥均强于8月合约。

  当天收盘数据显示,8月合约的持仓量已从巅峰岁月的26047手(7月28日)降至目前的16892手,减幅达35.14%;而9月合约的持仓量则呈明显上升之势,8月16日当天增仓2886手至11560手,其数目已于主力8月合约平分秋色。

  新湖期货期指剖析师刘翼然告诉记者,8、9月合约间的移仓已从上周起源启动,估计接下来的两个交往日会愈发加快。

  “早年几个到期交割的合约来看,真正发生多量平仓单的韶华点正在结尾一周的第二和第三个交往日,也即是本周二和三,而周五、周四的平仓数目反而不是许多。”刘翼然表现。

  而依照目前1008合约还结余近1.7万手持仓量来看,异日两天该合约的日平仓量约正在5000手支配。

  刘翼然对此持否认意见,他告诉记者,早年几个到期合约走势来看,所谓的“到期日效应”正在国内股指期货墟市影响甚微,期指墟市的走势险些全部取决于现货墟市。

  “比而这日,期指走强全部是受股票墟市大幅上扬的影响,正在上午股市开盘前的十五分钟(9点15分至9点30分),期指险些是平走。而股市收盘后的十五分钟(15点至15点15分),期指也没任何新的发挥。”刘翼然剖析道。

  此前有业内人士表现,因为今朝机构投资者介入股指期货套期保值交往占比很低(仅为1%支配),以是由套期保值移仓、套利平仓变成的代价卓殊并不存正在,且从持仓占比逐渐抬高可知,日内取利空气仍旧逐渐削弱,加上日内新开仓存正在节造,取利利用墟市险些不或者。正在得不到以上墟市前提援手的处境下,“到期日效应”导致的代价、交往量卓殊震荡不会浮现。

  笃志于期指套利的隆唐投资实行总裁唐崎峰告诉记者,今朝期现套利空间很幼,资金难以控造,“也唯有正在分歧合约间的跨期套利上才有必然的套利空间”。

  “7月份期现很长一段韶华浮现负价差,去套利的资金很少,而比来固然重回正价差的方式,但价差低于15个点,也基础没法套利,以是8月合约的套利仓单是很低的,那到期交割日效应也就无从说起了。”刘翼然对此表现。

  而这日收盘后的数据显示,1008合约收于2927.6点,沪深300指数为2921.81点,两者价差不到6个点,基础无法套利。

  因为资金正逐渐转至1009合约,8月16日中金所初次颁布了1009合约上的持仓排名,长城伟业以1209手买单高居多头之首,而中证期货则以1936手卖单量排名空头第一。

  “我险些每天都邑侦查当天中金所颁布的持仓量排名和转化,这对我磋议期指走势很有帮帮。”刘翼然告诉记者。

  近期,中信修投证券剖析师吴启权撰写的《净头寸与现货墟市短期趋向》磋议申报以为,可能通过中金所颁布的结算会员当日交往持仓处境剖断墟市的目标。

  “咱们通过股指期货上市交往至今,中金所颁布的前20位结算会员交往、持仓处境实行方便统计,估量每一交往日中这些会员净持仓处境,发觉正在大部门韶华里,这些交往会员的持仓发挥为净空头,更加是当净头寸浮现较大转化时,如净空头头寸快速扩充时,现货墟市随后下跌的概率较大;当空头头寸明显裁减、以至由净空头变为净多头时,随后墟市上涨或者性较大。”吴启权写道。

  他还对此举例,譬如沪深300指数正在2500点相近时,净空头持仓靠近3000手,7月8日净空头裁减为200余手,7月23日净多头近1600余手,而这段韶华中,指数是反弹的。“可见,净持仓可行为咱们剖析现货墟市的一种方式。”他表现。

  究其来由,吴启权以为,因为前 20名结算会员是股指期货墟市中的闭键交往中介,这些会员拥有较强的磋议气力,其客户也往往会酿成某种一概性观念,发挥正在某一会员正在某一段韶华中,其客户或者持有净多头或净空头合约,倘若代表墟市力气的前20 位结算会员酿成较为同一的力气,可能也意味着现货墟市的目标。

  “实在大期货公司的意见不单会影响自身客户的意见,也必然水平上会支配其他期货公司投资者的剖断。”吴启权向记者表现,“比方国泰君安期货席位上的仓单转化,就很受业内的闭切”。

  然而,国泰君安期货剖析师王永峰则以为,每个期货公司都有做多与做空的客户,他们的行动不必然代表期货公司的战略,“终归这不是期货公司的自营资金。”

  而8月16日中金所颁布的持仓排名显示,准主力1009合约前二十名空单数目为9498手,买单量为8522手,两者相抵净空976手,这可能对异日的期指走势带来负面影响。

  股市16日的放量长阳令期指8月合约空头“缴械”,纷纷减仓规避交割危害。只是,初次颁布持仓处境的9月合约仍旧浮现“空军”魅影,但“空军司令”易主中证期货。此举意味着期指空头或者放弃8月合约,转战并无间放空9月合约。从持仓转化看,期指资金对今朝股市反弹满堂偏审慎。

  受现货墟市大涨刺激,16日沪深300股指期货四合约全线%之间。此中,期指主力合约收报2927.6点,较前一个交往日结算价上涨2.69%,当日沪深300指数收报2922.08点,上涨2.33%。期指8月合约走势强于现货指数,以收盘价估量,期指较沪深300指数升水5.52点。

  因为本周五期指8月合约将到期交割,以是主力空头割肉离场,此举进一步推升了期指代价。中金所16日颁布的8月合约持仓量显示,“空军一号”国泰君安期货席位当日减仓空单246手,与此同时,该席位还增仓多单350手,一来一去相当于扩充596手的“多头力气”。

  8月合约总持仓量显示为多头方式。截至收市,前20名多头总持仓量为12583手,空头总持仓为12515手,两者合计为净多单68手。当日,8月合约累计持仓量裁减836手,为16892手。

  针对即将到期的8月合约,中金所不日颁发危害提示,央浼各会员单元加紧危害支配,做好闭系危害提示与危害拘束事业,确保墟市平定运转。剖析人士以为,现货墟市大涨以及股指期货8月合约即将到期交割,令空头为规避交割危害而主动离场。

  假使8月合约显示多头方式,但即将进入主力种类的9月合约再度浮现空军“魅影”。不单如斯,9月合约“空军司令”首度易主,中信证券旗下中证期货庖代国泰君安,成为新的空头力气。

  依照中金所法例,股指期货单个合约持仓量抵达1万手时,将颁布该合约的多空持仓量明细。16日,期指9月合约收盘持仓量达11560手,当日增仓2886手,从8月合约减仓和9月合约增仓处境看,资金起源有安排地移仓。

  而中金所颁布的9月合约持仓量显示,当日该合约前20名多头总持仓为8522手,空头总持仓为9498手,净空头数目达976手。从持仓量剖析,今朝期指资金对9月份行情片刻看空,从侧面响应这部门资金对今朝股市反弹持审慎立场。

  值得贯注的是,9月合约“空军司令”不再是国泰君安期货席位,中证期货取而代之,以1936手的空单持有量首度成为“空军一号”,国泰君安期货屈居第二,空头持仓为1721手。其它,多头第一名被华泰证券旗下长城伟业期货席位摘得,而国泰君安席位仅以803手的持仓,位居排行榜第三位。

  只是,期指9月合约的空头罗列方式并没有变动现货商的笑观观念。东方证券以为,16日股市大涨之后,墟市遍及预期反弹将正在踏空机构的补仓下无间演绎。目前机构仓位遍及较轻,较为充沛的现金流或者援抄本轮反弹行情一连。如斯看来,期指资金与现货商观念起源浮现分化。(中国证券报 李中秋)